LA BOMBA DE LA SEMANA
OpenAI anuncia $1 TRILLION en acuerdos circulares con Nvidia, Oracle y AMD
El 10 de octubre, Wolf Street reveló que OpenAI ha anunciado deals por valor de 1 TRILLÓN de dólares encabezado por Nvidia(500B), Oracle (300B) y AMD(270B).
Esto se parece mucho a “la pelota de pagarés” bajo mi punto de vista, pero allí lo llaman “hocus-pocus money”
La mecánica circular del hocus-pocus money:
- OpenAI NO tiene $1 trillion — está quemando pasta a mansalva
- OpenAI intenta conseguir compromisos de inversión de las MISMAS empresas a las que compraría equipos
- Cada anuncio hace que las acciones de estas empresas se disparen masivamente
- El dinero circula entre las mismas empresas en un loop infinito
¿Qué números hay detrás de está locura?
- Valoración de OpenAI: $500 billion (basado en oferta secundaria de acciones)
- Ingresos OpenAI : Pérdidas masivas y crecientes
- Los data centers que OpenAI quiere construir requerirían 10 GW
- Para tener contexto: La planta nuclear más grande de EE.UU. (Plant Vogtle) genera solo 4.5 GW
- TODAS las plantas nucleares de EE.UU. combinadas suman 97 GW
¿Por qué es mi bomba de la semana?
- Timing perfecto: Anunciado justo cuando Bank of England/IMF advierten sobre burbuja AI (9 oct)
- Magnitud sin precedentes: $1T supera el PIB de la mayoría de países
- Señal de desesperación: OpenAI necesita capital urgentemente pero no puede levantarlo de forma tradicional
- Efecto dominó: Cada anuncio mueve billones en valoración de mercado
Ha habido voces de alarma que se han tirado esta semana las manos a la cabeza, te paso unas cuentas:
- Jamie Dimon (JPMorgan)
- Bank of England (9 octubre)
- IMF Managing Director Kristalina Georgieva (9 octubre)
- Goldman Sachs analysts
- Wolf Richter: “AI is huge. But so is the mania of hype, hocus-pocus deals, and piles of real money”
¿Esto es diferente a la burbuja .com? NO. El mismo argumento de “this time it’s different” que se escuchaba en 1999-2000. La diferencia: esta vez el boom es 17 VECES más grande según un análisis de Julien Garran, MacroStrategy Partnership).
¿Cómo se lo ha tomado el mercado?
- Mercados edgy: Nasdaq cayó 3.56% el 10 de octubre
- NVIDIA hizo “outside reversal” desde all-time high (bearish signal)
- Private credit saltando al tren con collateral dudoso (GPUs usados)
- Energy bottleneck: No hay suficiente poder en el planeta para ejecutar estos planes
LOS MOVIMIENTOS DE PODER
1. Cerebras cancela su IPO después de levantar $1.1B.
El movimiento: El fabricante de chips de IA Cerebras Systems retiró su solicitud de IPO apenas días después de anunciar una ronda Serie G de $1.1 mil millones.
Timeline crítico:
- 30 septiembre: Anuncia $1.1B Serie G
- 3 octubre: Retira solicitud de IPO
- 6 octubre: CEO explica razones en The Register
La verdad que hay detrás: Revisión de seguridad nacional de EE.UU. sobre inversión de $335M de G42 (Abu Dhabi) fue más seria de lo admitido públicamente. CEO Andrew Feldman reveló el 6 de octubre que los obstáculos regulatorios eran inasumibles actualmente.
¿Ha habido impacto en el ecosistema esta semana?
Otras startups de semiconductores con capital extranjero rhan recalibrado estrategias. Conversaciones en Tech Week SF han revelado pánico silencioso entre founders con inversores de Medio Oriente/Asia.
EL DINERO HABLA
1. Las startups AI del Bay Area dominan Q3 2025
Los números que se han confirmados esta semana:
- $30B levantados por startups de IA en Bay Area en Q3
- 30% del total global de $97B en VC durante Q3
- 38% crecimiento año a año en inversión global de VC
Los 6 Mega-Deals del Bay Area Q3:
- Anthropic - $13B (San Francisco)
- Databricks - múltiples deals
- Figure (humanoid robots) - $1B+
- Rigetti Computing (quantum) - no divulgado
- Cerebras - $1.1B
- +1 deal no divulgado
La concentración geográfica es extrema:
- 67% de inversión global en IA fue al Bay Area
- Esto NO es diversificación, es hiper-concentración
- Si no estás en SF/Bay Area, tus probabilidades de funding caen 70%
Lo que esto significa para Tech Week: Los VCs en Tech Week esta semana tienen las chequeras abiertas, pero SOLO para AI. Todo lo demás está en pausa.
NÚMEROS vs REALIDAD
La Burbuja AI: Advertencias del Bank of England e IMF
Bank of England y FMI emitieron advertencias de que precios de acciones tech impulsados por optimismo AI podrían estallar, con valoraciones comparables al pico puntocom de 2000.Los datos son duros:
- Valoraciones de tech stocks en niveles no vistos desde 2000
- Múltiplos precio/utilidad desconectados de fundamentos
- Concentración extrema: Top 7 tech stocks = 30% del S&P 500
La pregunta del millón: ¿Cuánto tiempo puede continuar el boom AI a este ritmo?
Oklo Nuclear Stock sube un 500%
Oklo Inc. (NYSE: OKLO), startup de energía nuclear avanzada, vio su acción subir más de 500% en 2025, alcanzando un máximo intradiario de $146.
El contexto AI: El boom de AI necesita ENERGÍA masiva para data centers. Nuclear es la apuesta de infraestructura crítica.
¿Revolución o burbuja especulativa? Es el mismo debate que con AI stocks. La necesidad es real, pero ¿las valoraciones reflejan realidad o hype?
LO QUE YO OPINO
A mi me parece que el dinero de OpenAI es una pelota pero la infraestructura que está construyendo es real.Puede haber una burbuja, pero las bases sobrevivirán.
La burbuja va a estallar. Eso es matemáticamente inevitable cuando tienes una valoración de $500B con pérdidas masivas crecientes. Pero el colapso no eliminará la infraestructura. Los data centers quedarán, los chips quedarán, la capacidad de cómputo quedará. Igual que quedaron las fibras ópticas del puntocom.
Lo que me preocupa es el timing. Bank of England + IMF + Jamie Dimon todos advirtiendo en la misma semana. Nasdaq cayendo 3.56% el viernes. NVIDIA haciendo “outside reversal” desde all-time high. No mola.
Para miel cuello de botella es la energía, no el capital. OpenAI puede levantar (o fingir que levanta) $1 trillion, pero no puede construir plantas nucleares en 18 meses.
Si tienes acciones tech, esta semana es crítica. Los earnings de Q3 (Google el 22, Microsoft el 23, Meta el 24, Amazon el 26) van a revelar si el CapEx en IA sigue subiendo o empieza a moderarse. Si baja, el mercado lo interpretará como que hasta los grandes están asustados…
Nada más que decir, estoy disfrutando de un puente en familia y me he levantado temprano a escribir la NL. Espero que os guste:)
Y mi “one more thing” :)
Si diriges una empresa: No inviertas en infraestructura AI cara ahora. Espera 6-12 meses. Cuando estalle, los precios de GPUs y cómputo van a colapsar.
Gracias por leerme. Si tienes ideas de mejora, déjalas en comentarios. Y si sobrevives al crash, nos vemos del otro lado